Chris Lan2019-03-27 17:15:43

同学你好，这个基金经理是借钱，他借了一个浮动+2.5%的利率，所以他担心利率上涨，因此他要签订一个利率上涨，对他有好处的东西。所以他签了一个payer swaption，到时支固定，收浮动。另外他本身有一个支浮动的贷款，所以收浮动和支浮动就抵消了，他就变成了一个支固定。这个SWAPTION的执行价是3.6%，如果市场利率低于3.6%，说明LIBOR没上涨到他能接受的上限，这时LIBOR比较低，他直接就用当时的LIBOR+2.5%去借钱了，这时借款成本其实不高，如果当市场利率高于3.6%，说明市场上的LIBOR高了，这时他的浮动借款就成本高，这时他执行SWAPTION，支固定，收浮动，收到的浮动正好抵消他的LOAN要支出的浮动，这时他只需要支出一个3.6%+2.5%，所以这种情况下他的借款成本是降低的，起到了对冲的效果。