请问老师，收益率曲线不变的意思就是各期利率都不变化，是这个意思吗？如果是，那还有个疑问，比如在t=0时刻的即期利率2%，1年期利率3%，那到了t=1时刻的即期利率是应该变为3%呢还是依然保持2%不变呢？t=0时刻的1年期利率不就应该是3%吗？

另外请问如何理解roll yield和trade the forward rate bias呢，如何理解是赚取了正的roll yield呢

如何理解trade the forward rate bias呢那个表格呢，老师可以再讲一下吗，另外表格里为何sell 和borrow是一个意思呢，borrow表示对货币需求增大，会导致未来货币利率上升的吧，而sell不正是导致货币利率下降的吗。另外如何理解低利率货币的升水呢，低利率货币国家资本流出，应该是贴水吧，感觉常识理解和公式推导的结果出现差异了

第3章课后题第29题。答案认为，Khadri虽然在给一个客户的邮件中更正了业绩陈述中的错误，但违反了一（三）不得误导和一（四）不得行为失当原则，因为Khardi在明知错误原因在人为输入错误的情况下，执意向客户说，原因在于程序错误。这的确违反了一（四），因为这一行为属于撒谎。但一（三）不得误导原则主要内容包括：遗漏重大信息、吹嘘、抄袭剽窃。其中提到，如果在发现印刷错误后及时更正，就不算违反这一条准则。Khadri行为对一（三）的违反主要体现在哪方面呢？是“遗漏重大信息”吗？ 此外，文章中并没有提到，Khadri在发现业绩陈述错误后，是否也一并通知了其他客户，或在相关网页和印刷文件中进行了更正。如果她只是在给这个客户的邮件中进行了更正，而没有向其他客户披露相关内容，那我认为Khadri同时违反了一（三）、一（四）和三（四）业绩陈述三条准则。

第3章课后题第28题。恕我才疏学浅，之前不知道卢瑟2000指数是基于小盘股的股指，结果错选了B。不过Khadri在报告的附文中注明，如果客户想要了解详细信息，他能够提供相应的材料，我认为这一表述是符合三（四）业绩陈述原则和五（二）与客户交流原则的。如果客户想了解投资业绩究竟是基于税前还是税后数据，也许Khadri的详细版材料中有这一内容吧？

第3章课后题第24题。基金经理Vinken在预测业绩时称，“基于模拟结果，我有信心认为，这一模型将会在未来产生更好的业绩结果”。此处答案认为Vinken的表述符合道德准则的要求。但Vinken对未来业绩的陈述中使用了Will，而非祈使语气的Would。是否因为此处“模型在未来产生更好的业绩结果”，意味着“模型的预测精度将会提升”，而非“投资在未来能够取得更好的回报”？谢谢！

第3章课后题第19题、20题。正确答案认为，Klein对两个客户的投资推荐都是完全符合道德准则的。不过我感觉Klein虽然以勤勉理性原则向第一个客户Vanderon详细说明了投资在费用结构上的合理之处，但文章中并没有详细提及Vanderon的风险承受能力和投资偏好，而只是指出Vanderon交易频率较高。若Klein仅凭这一点就认为该投资适合Vanderon，则其在合适性（Suitability）上是否符合道德准则，也许还值得商榷吧？

问题（老师，有几个一二级的概念问题）：1.现金分红后，股价到底是怎么变？我的理解：资产下降，所有者权益下降，表是平的。总市值下降，股数不变，即股价会下降，是这样理解吗？2.和除权除息日 股价会下跌，从这个角度也能解释，但是不是和前面分析的不是一个概念？3.股价的定义式究竟是什么？股价=总市值/总股数 吗？4.如果是，那总市值是会计里的哪个科目？5.总市值通常指股权的总市值而不是资产的总市值对把？6.A-L得到的所有者权益是 账面价值，而总市值是市场价值？（希望老师能逐次回答，概念不清，其他的都完了，谢谢老师）

老师，麻烦问下，reserve fund投资期限最长，但是流动性需求却不低，是不是矛盾呢？

老师，麻烦问下，case340页，这里算human capital为啥 没乘以存活概率呢？