开开2021-02-22 14:46:30

同学你好，

1、不同的级别中alpha的内涵可能有所差异，但在三级中，这两者是不同的。active return一部分是在rewarded factors部分的exposure所造成的，而这部分解释不了的就是alpha；
2、通常来说，alpha体现的是投资经理的投资能力，而beta或者各种rewarded factor的回报，其中当然是包含市场因子的；
3、smart beta其实和factor investing的含义是一样的，就是基于透明的规则来进行投资的各种策略和方法。为了让市场更能接受就起了“smart beta”这个名字。只要是基于规则的都可以叫这名，当然加权规则肯定不能是最传统的那种市值加权，不然就不smart了。本质是被动投资，因为他的规则是事先确定的，至于因子的权重你也可以说他是认为确定的。但一旦规则确定之后，它就不会变了（形成beta的规则不会变）。

补充：主动和被动投资中都可能用到factor based方法。区别在于，被动的factor investing基于事前确定的规则，不会变，他们投资目标也不是获得超额收益，而是最小化和基准的跟踪误差。而主动的factor based strategies则致力于通过因子来进行股票投资，他们对因子的配置权重体现的是他们的投资理念，他们是为了获得超额收益。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~