这里第二条，unsecured bonds不是本来就没有recover rate么（如果出问题，就一分钱也拿不到了）？

这句，模型中更高的关联性会增加outcome的离散程度，是什么意思？

这里题目中说是现在的信用分析模型低估了tail risk ，现在需要解决这个问题，也就是要改变原来的预期，本来经济危机下各种资产的下跌关联性很高，现在为了预防，不应该是把关联性降下来么

这里的fund outflow是啥意思？是指专门投资垃圾债的基金？

credit spread下降，不是也说明高收益债券的信用质量在提升么，那也就是说违约概率也会有所下降

这里如何根据oas高低来判断投资哪个债券更好？不是oas越低越好吧，要综合收益率和oas一起判断？

为什么合并套利像short put？

reading 25 课后14题，statement 2没懂。 我理解：long-only最多100%；而long-short 可以用short 的money投资超过100%。所以long-short的capacity更多。

百题中的固定收益的case5的第2题 和case 8的第三题，都是关于对冲的，但是一个是不对冲，一个是对冲，请老师详细讲一下做这种题目的判断逻辑，一直没有搞清楚？请老师根据这两个题目详细讲下解题思路，谢谢老师

credit spread narrow说明YTMcorp-YTMtbond narrow，请问这说明当下经济变好，公司债的收益开始和国债收益相同了吗？亦或者是经济不好，公司债收益需要较高，让投资者过来买公司债推升公司债价格上升，收益下降呢？