老师， 多个负债的免疫组合的条件之一是：资产的凸性要大于负债的凸性， 基础课讲的是range of asset 大于range of liability, 所以资产的凸性大于负债是因为range大，所以离散度大，所以凸性也大么？

请问shrinkage estimate该怎么理解呢？ 1. 定义是说sample和target matrix结合， 2. 波波说是历史和模型结合， 3. 我的笔记又写了历史和主观结合。 三个都对吗？

请教19题。看描述的确是holdings based ，但是这不是他俩自己做的fund吗？那不是选b更合适吗？

请教14题，investment universe到底什么意思？这是持仓不变的意思吗？

老师，超配长期债券，持有五年后卖掉，然后利率曲线变陡峭，长期利率就更高了，那长期价格债券下降，Roll return卖掉的时候不就亏了吗

accrual tax 跟 defer tax计算税率是完全一样的吗？

请问个人ips怎么考？是要把每个步骤背出来？还是出个case然后根据描述写出一个完整的ips过程？

第4题，我们carry trade里面讲过要借低利率，投资于高利率。在这个里面，USD利率低为什么是买入呢？

请问百题个人IPS部分case1的第5题，为什么statement3的说法是正确的？谢谢

老师您好，R25原版书课后题第15题，题干的描述和答案的理由都偏向于systematic bottom-up，对应讲义来看也是，但答案选项却选择discretionary ，不明白，深深怀疑答案给错了，请老师解答。