（我的问题有段落，老师可以看图片） 老师，讲义第178页讲到carry trade有两个前提，其中，“the second condition: the exchange rate between the currencies must be credibly fixed.” 就是要锁定汇率对吗？ 我理解，carry trade需要有汇率波动，才存在进行carry trade的必要，获取FX gain. 这个地方的fixed指的是什么呢？ 结合讲义第182页例题，三个货币的“expects yield remain stable”是不是符合了上述condition？同时，题目里USD又相对EUR贬值1%，才能获得FX Gain，实现carry trade收益，感觉又违反了上面的condition。 这里我不太理解，一个讲要exchange rate fixed，一个是expected yield stable，同时还有相对贬值。我有些混淆，请老师再讲清楚一点。谢谢。

为什么A交税会有税盾效果，B交税就没有？

R20（4），韩老师，41分钟后的内容剪辑没了吗？

你好，这个怕后悔很奇怪啊，他既然怕错过Uno未来的升值，为什么不买入？或者答案不应该说避错过Uno未来升值？

这里不太明白为什么说excess return是考虑了duration difference呢？

这个是减少交易成本的方法： by having a process in place that provides the buy-side trader with broker performance metrics. This would allow the trader to quickly identify the best broker and/or algorithm to execute the order given its characteristics and current market conditions。 怎么理解前面这句话？

老师好，想问一下， short selling策略的leverage是低的，是不是因为本身风险大，所以做这个策略的人就不会加杠杆了呢（但实际上，这个策略本身就有杠杆吧？）我们的event driven strategy，杠杆较高，是因为本身风险小，收益小，所以需要加杠杆嘛？老师能不能给总结一下哪些策略杠杆高，哪些杠杆低呀。麻烦啦！

原版书reading 27的第146页的example 7的第二个方法是什么？好像老师讲课的时候没说过？什么时候需要用这种方法？mean–CVaR optimization.

老师，想问一下，垃圾债的negative duration 怎么解释呢？只是因为正常债券，利率与价格是反比，久期为正，就说因为垃圾债利率价格成正比所以久期为负吗？根据久期的定义是得不出结论的？

老师您好， 我有点没弄懂为什么是直接加（2%＋1%）？（2%＋1%）是annual subscription expense 的增加率， 不是整个portfolio的inflation啊， 为什么能直接与spending rate和mgt fee加在一起呢？ 谢谢