李同学2021-05-16 16:55:20
李同学老师，想问一下，垃圾债的negative duration 怎么解释呢？只是因为正常债券，利率与价格是反比，久期为正，就说因为垃圾债利率价格成正比所以久期为负吗？根据久期的定义是得不出结论的？
回答（1）
Nicholas2021-05-19 14:58:44
Nicholas同学，下午好。
我们将收益率拆分为基准收益率和之上的Spread，一般基准利率上升债券价格下降，但是利差变动导致债券价格变动的方向不一定，因为里面涉及信用风险补偿。
根据历史数据回归，我们发现利差变动导致债券价格变动可能出现同向变动，即久期为负数的情况，导致利率上升引起债券价格上升。且评级越低的债券其经验久期越小，可以理解为利率较大时通常经济情况较好，高收益债券的回报率较高。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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