请问这里的IRR，没有计入项目退出的金额和分发给投资者的金额嘛？

为什么提前还款处罚和可变年金会增加ρ

为什么给股东的就变成税后了

重置价值保险（Reinstatement Value Insurance）是一种特殊的财产保险，其保险金额的确定以被保险财产在受损后按原状或等效标准重置或重建所需的费用为依据，而非以财产的实际现金价值或市场价值为基础。以下是重置价值保险的核心特点及适用场景，这是我查到的官方解释，为什么老师却说是市场价值

annual salary 是指base fee嗎?

这里长期和短期如何界定？一年以上？

老师，想问一下这两道课后题怎么解？看了答案也不太明白。谢谢答疑

Q4, 想问一下这句话 "The log price differential referred to as the spread of their share prices shows mean reversion over the last decade. The spread is currently two standard deviations from the moving average. " 是什么意思？ 以及和moving average有两个标准差应该如何理解？

Q3，收益率曲线的变化是flatten，长债r下降，短债r上升；长债价格上升，所以持有越多越好，选portfolio 2，但是，portfolio 2的短债的比重也很高（62.45%），而短债价格是下跌的，会抵消长债价格的上涨……offset之后，怎么证明还是portfolio 2好过portfolio 3呢（分布更均匀）？

能再解释一下这里的shortfall risk吗