Tom老师课件P124和P131分别提到，（1）（P124）增加new asset, higher covariance-->higher total portfolio risk 我理解是因为相关性越高，分散化效果越差，所以portfolio整体风险越高；（2）（P131）cash has higher low correlation--> higher active risk 这里和（1）相反，是因为cash与benchmark的偏离大，所以‘active’ risk越大。一个是total risk 一个是active risk。老师我理解的对吗？

rollingyield具体计算公式是多少？

Tom 老师课件P104Example，∑（β_i×Factor return_i）+ alpha = excess return of Rf. （1）这里market 也是其中一个rewarded factor吧？老师为什么要用excess return减去mkt return呢？ （2）Manager A 的market factor beta接近1（0.99），所以其他的beta×factor return求和才等于0.45%；对于Manager B，这种计算是不是不成立？（3）exposure to Value factor explains the balance，是说除了outperform market 20bps，以及Momentum factor，剩下的就是Value了吗？谢谢老师！

24题为什么选TWAP？

18题红色字体部分的答案不懂

第17题不懂

R25第10和第11题，第11题的3个选项对应原版书在哪里

交易25章第9题

请教R25第3题

为什么Ye>Ytrend，代表经济过热？