请问R5原版书例题5怎么理解？

老师好，这道题的正文描述 A goal that the overall stock portfolio should consist of mature companies that have stable net incomes and high dividend yields 都指向是基本面良好和大盘股的公司，反而B和C选项看起来是正确的，但是选的是factor base, 为什么啊

这个题应该首先判断谁的volatility最低对吗？然后再去选利差？优先看volatility对吗？多谢

策略二能否再详细解释一下为什么不行呢？

老师好，为什么这个说法错误？基金经理偏离index持仓，tracking error就会高，因为偏离所以才有超额收益，不是体现了基金经理的能力吗？

老师，你好，关于原版书课后题reading10的第34题，按照原版书的讲解，delgado应该一开始是short USD forward.但是我有一个点不理解，delgado一开始是持有美元外汇，他是担心美元下跌才需要对冲外汇风险，如果选择forward作为对冲工具，那么是不是应该考虑外汇的报价形式呢，如果是EUR/USD，那么应该就是short;而如果是USD/EUR,那么合约是涨价更不利，所以应该是long forward？对于持有外汇资产，未来需要将外汇换成本币，担心外汇资产下跌，在选择是long or short头寸之前，是不是还应该考虑外汇的报价方式是直接还是间接呢？

老师您好，图上例题是说当CDS_spread变为0.6%时对CDSbuyer的影响。CDS_spread从0.5%变到0.6%，spread_widen，upfront_premium对于buyer来说是从2.375%降到了1.9%，解释应该是此变化使得buyer的MTM_gain减少了0.475%才对吧？

还有，老师说no default loss 不等于 no expected loss，这个解释有点牵强，前面第十题不也这种表达吗，就是不考虑第三项的意思

为什么是百分之0.16，不是0.16？

就想确认下究竟第三项要不要乘以时间，为什么这道题不用乘以时间