老师，冲刺笔记这里写到说“被动管理的组合管理费是比较低的，因为不需要进行research的工作”，但原版书R16课后题的method 1描述的fully replication的费用又是高的，一般被动管理约等于就是fully replication了吧? 这两个费用是否有所矛盾，该怎么理解？

HNW Worldwide Case Scenario衍生官网题第3题 谢谢

HNW Worldwide Case 这个计算平仓所产生的现金流我大部分都懂了 只是有一点不清楚 我记得原版书课后题 有一个类似的题目 只是它是用现货市场去平仓的 那时候并没有涉及现金流折现问题 只是两者做差就求出来了 是忽略了货币的时间价值吗？

课后题R33第三题，IPO分配算法的错误应该怎样做才正确呢？

Heights Case 关于volatility exposure 这trade 1 ; trade 2 ; trade 3 除了判断方向以外 对冲的notional 怎么计算？ 比如trade 3 方向是没问题 在未来波动率上升时带来收益 但是对冲头寸是vego national=潜在的股票损失 vega notional 是波动率变化1%所带来的收益 还要再乘以波动率的变化量才是variance swap给我带来的总收益 此时它不一定等于股票组合带来的损失吧 因为 股票下降 波动率上升 这两者之间是负相关 但是不是完全负相关啊

Q7，在现实生活中 期货产品的价格是有multiple的么？股票现货的话，EPS*multiple=股价，也就是股价里包含了multiple。期货是不一样么？

老师，1-AS为什么是portfolio和banchmark一致的部分？被动偏离的部分不算吗？按老师举的例子，如果AS=20%，那么说明还有20%是被动偏离的，那么和banchmark一致的难道不是只有60%了吗？这一点没理解

请问下固收CDS的整个闭环，是否为：CDS的买方，期初一次性调整一笔upfront premium，后续都是按照标准费率1/5交保费，违约收到CDS标准化面值的赔付？

衍生品 reading 9 第5题，不是很明白。

Q5，A选项optimization可以举个例子么？