请问像图中Credit一个在Normal 时正但是crisis负表示什么？ 这个coefficient是代表correlation还是有多少能被Credit这个因子解释？

请问Oberveation1 为什么不对？这张表不会读

Q16，文中的net performance fees on individual managers，为什么是performance fee，不应该是underlying fund的管理费么？

老师 我们说两个资产之间完全相关（ perfect correlation) 一定指正相关吗？ 负相关不也是完全相关

请问： Mukilteo examines an opportunistic strategy implemented by one of the hedge funds under consideration. The hedge fund manager selects 12 AAA rated corporate bonds with actively traded futures contracts and approximately equal durations. For each corporate bond, the manager calculates the 30-day change in the yield spread over a constant risk-free rate. He then ranks the bonds according to this spread change. For the bonds that show the greatest spread narrowing (widening), the hedge fund will take long (short) positions in their futures contracts. The net holding for this strategy is market neutral. 之所以会take long position是因为他们spread has narrowed 所以会bounce back 所以long 他们？ 我没有理解， spread narrow 不是意味着债券价格升高吗，那为什么还会long 呢？

老师，R10例题8Q2，这里新西兰的利率上升，代表新西兰币升值，这种情况应该是指短期内吧？但题目里头好像没有提说是短期还长期，是没有提及的话就都默认是短期情况来判断吗？

老师好 这道题是怎么看出 quartz 的 dominant factor是momentum的？不是market 和 value吗？因为factor * return 值大 谢谢

固收官网Shrewsbury case，这个duration gap的derivative overlay管理很综合，请老师讲解下

老师，Measuring Tax efficiency这里也用到了modified dietz，GIPS章节中modified dietz model说除了可以运用在其间小额cf变动外，也适用于dividend，那么这与GIPS用该方法算出来的return是什么联系呢？GIPS中的modified dietz return是没有扣除税？

固收官网Shrewsbury case，spread risk的解析没太看懂，请老师讲解下