foundation的免税，只要满足每年spending rate5%就可以，还是除了5%，还要加上每年新捐赠，做到flow through才可以。

这里这个spending的公式，会考计算吗？目前的题目还没有碰到这个相关，不知道掌握到什么程度。

怎么样去利用 seagull 去exploit market views

Put spread 和 bear spread using put 区别在哪里呢？

老师，这段意思是，不适合对另类投资没经验的小机构、footprint这句不太明白。第三句也不是很明白

1 怎么看出是early expansion 2 为什么early expansion 是短期 steepen 长期flatten？整个收益率曲线应该是flatten的吧?

在volatility smile章节中，Risk reversal是short put option (隐含波动率高估) long call option (隐含波动率低估)，形成的效果不是和collar相反吗？为何在Currency management中有相同了？

discretionary authority中，full discretionary 可以不通过客户同意换掉fund manager这个fund manager指的是雇佣的第三方？不是指这个理财规划师本身吧？

Currently, about 90% of exchange rate exposures are hedged although the IPS allows a range of hedge ratios. 90%的敞口还是需要hedge, 所以我认为应该选C

Case 真题，2011年 机构投资写作，Question 3 Stacy Bergen， D determine which one of Bergen's strategic actions is least likely to assist the endowment in achieving its primary goal. 我觉得action 2也不行， 用3年的平均spending rule 会增加spending, 不能达到primary goal.