GIPS要求如portfolio是pooled fund，且未包含在任何composite里，每年需要估值，收益重新计算；pooled fund可以不包含在composite里吗？记得一级学的要求包含

老师好，关于第二问Statement 3，老师在上课中有提到Bond price在实际中很难做到将credit spread和interest risk分开管理（而CDS可以将信 用风险与利率风险分开管理），所以想问下为什么可以说这里面向fixed income portfolio的 spread analysis is not related to interest rate risk.

老师，第二题不是凸性越大（barbell，就越有涨多跌少的特点吗？

这个题感觉被修改过，第二问的内容和解答在题目里面找不到相关项，能否详细解释一下

请为一下基础课PPT的P37，例题里这里说根据超配长债推测收益率曲线更平坦，这是怎么推断出来的？

关于volatility smile，我们二级学过call以及put期权的价值和volatility都是正相关的，但在smile这张图上，越OTM的期权隐含波动率越大，那相应的期权价值越高？这好像不对吧... 另外，为什么隐含波动率高，就能认为期权的定价是被高估了（还要卖掉）？这个背后的逻辑没懂

Comment 2: The payoff of a variance swap is convex with respect to changes in volatility. 怎么理解

, the approximate gain or loss for a 1% change in volatility, under the variance swap, 是指vega notional？

我理解FX swap和cross-currency swap一个只涉及本金交换，一个涉及到本金和利息交换；但分别适合应用在什么场景？什么情况下会用FX，什么情况下会用currency,请举例说明

第2题，捋一下啊，就是如果A进入利率互换，只是和dealer做的一个交易，该给银行的依然要一分不差的给银行，所以 MRR+2.25%必须要付，和dealer再看支出固定4.6%收到MRR浮动，最后实际利率就是4.6%+2.25%=6.85%； 1）以上正确？2）这样不是很傻吗，最后付了6.85%，本来只用付2.75%+2.25%=5%就可以了，只有当A认为MRR会上涨到超过4.6%以上他才有可能进行互换吧？3）我记得有道原版书课后题，是按照另一个思路做的， 套用在这题上的话大概如下： 老师说固定和浮动端MRR互换，但是无论怎么换+2.25%这个必须要付，所以是换为支出4.6%+2.25%，收入则是MRR，也就是2.75%， 因此实际利率是4.6%+2.25%-2.75%=4.1%； 那道课后题就是这个思路做的，我不知道为什么和这题思路不一样。。。