Chris Lan2025-01-17 10:14:11

同学您好
62 bps were lost by taking a long-duration position during a period when yields increased (benchmark returns were negative in each duration bucket). （Duration Effect为负，说明基金经理对收益率曲线平行移动的预测并不准确，所有的债券return均为负数，说明收益率曲线是上升的，因此基金经理超配久期，将带来更大的损失）

而以下这句话，说明收益率曲线是向上移动的，由于组合表现比基准好，因此只可能是短端利率上升更多，所以收益率曲线变的更平了。即组合超配了长端，理应风险更大，但curve effect却比基准表现好，那就只有一种可能，就是短端给基准带来的负反馈更大，因此只可能是短端利率上升更多，长端上升比较少，只有这样组合在超配长端的情况下，才有可能比基准表现好。