老師好、可以請教一下第二題 risk of free riders 是怎麼產生的嗎？看不太出來

老师好 我感觉我学混了 这里老师说 预计bond收益率要下降，因此准备下调bond的比重。只看这句话我能理解，但是我一想，bond收益率下降，但bond的价格就上升了吧，债券价值上升为什么要调低权重呢？因为可能超过IPS投资比例闲置？请老师讲一下。我学完之后都成一锅粥了。

公式推导发我看一下吧

经济扩张后期，股价上涨还是下降

老師好、 請問一下第4、5題都是volatility skew, 為什麼第四題是long OTM put,但第五題是short OTM put？

原版书core第2本，127页 option payouts那段：“e.g., convertible bond arbitrage in which the manager goes long the convertible bond, short the equity for the same underlying, and hedges the interest rate risk)”这是咋对冲的？不理解

通过futures获得80m的敞口，应该只需要很少一部分的保证金，为什么算additional cost要用本金乘以75%呢？

请问Q2，C选项为什么不对

请问Q4，如果要考虑公平对待的话，是不是manager也应该同时通知non discretionary的客户啊？

关于业绩披露 amc是要求net return和gross return都要披露，道德里面的III（D）是要求披露其中一个就可以，那么在GIPS有没有对披露的具体要求呢？是两个都要披露 还是其中之一就可以？