这里老师是口误了吗？短期利率中期利率都上升，长期利率上升不是很明显，不是说明利率曲线更加curvature了吗？应该是利率曲线的曲度变大了，组合相对于benchmark少配了中短期债券，所以才导致的超额收益才对吧？

老师，您好。如图，问题（1）课上就long/short portfolio construction提到的net exposure, 这里说是用long比例的绝对值减去short比例的绝对值，皆因老师以130/30举例说这样子的net exposure是100% = 130% - |-30%| = 100%，是这样理解吗？问题（2），就 gross exposure，课上老师依然以130/30举例说此时的gross exposure为130% + 30% = 160%，但是我个人理解是因为30%是short的比例，因此这里的gross exposure应该是130% + （-30%）= 100%，是这样理解吗？同理，该科目LM3课后题Q14就有说到，"A long-short portfolio allows for a gross exposure of 100%." ，这个说法是正确的，更印证同样以130/30的gross exposure应该是100%。望老师帮忙梳理并解答一下，谢谢。

第三题能否解释一下statement 2的具体含义

Q3, 为啥这里认为immunize from market risk?

Q2计算

Q3: "If the corporate bond yields rise relative to Treasury bond yields (ie, the spread widens), the corporate liabilities will increase in value at a different rate than the government bonds or the futures contracts used to hedge them." -- Corporate bond yields rise, corporate liabilities value应该下降呀， 为何答案解析是上升？

请详细解释为何Q3选B？

老师这个Delgado案例中第2题，算net cash flow ，1）他一开始持有的是一份short 2500000USD美元的forward吗？2）那第一步平仓的时候为什么也是卖掉 USD2,500,000呢，不都是反方向平仓吗？有的是short就用long平掉这样。3）为什么最后一步To maintain the desired hedge, Delgado will then enter into a new forward contract to sell the USD2,650,000？ 4）这种forward 的roll over是不是就是FX swap，两者是一回事吗？（冲刺笔记上放在一起了）5)Buy USD against EURO， 意思是买美元卖欧元，汇率怎么写？short USD/EUR, long EUR/USD 对吗？6） 为什么冲刺笔记FX swap的展期案例中，买了1000000GBP forward against CHF， 一个月后expire要展期，给的步骤是先sell GBP 1000000 against CHF spot 平仓，然后再buy GBP 1000000 forward ， 和本案例中的同方向平仓完全不一致，没搞懂两种方式的区别是什么原因导致，麻烦清楚对比下两者的不同步骤的含义，谢谢

第一题里面，generate real (net of fee) annual returns = spending rate这个逻辑难以理解

structure risk 在课上哪里有提到过？它属于什么东西？希望能给基础班视频位置