你好老师，房地产和PE在TWR下是每季度估值一次，在MWR下是每年估计一次？但是TWR的要求又是每月计算一次，所以到底多久才对呢？

Private held 并不只有business，还有private debt equity那些，为什么这里统一被划为productive wealth？

CLO和CDO的区别是什么，为什么选项C是错的？

第四题C选项，为什么不是把短中长三个corporate部分相加？因为毕竟有government和corporate两个sector

High-yield credit spread和DTS有什么关系，没懂，答案C的降解也不理解，能否详解下？

如果市场的credit spread大于cds买家支付的standard coupon rate，到底买的时候谁要给谁钱，后续缴费还是按照standard coupon rate交吗？如果市场的credit spread小于cds买家支付的standard coupon rate，到底买的时候谁要给谁钱，后续缴费呢？如何理解答案A和B与C，这里始终没搞清楚？

答案A和B想干什么，看不懂，为什么是错的？

Structural credit models和Reduced-form credit models的定义和区别是什么，为什么C正确而A和B错误呢？

DM和Z-DM分别是什么意思，为什么A和B是错的？

一方面convexity大的bond现金流分散风险大，另一方面convexity涨多跌少正凸性的bond价格会更高，这两个地方有点矛盾怎么理解？