老师你好，reading 8， 第二题，overconfidence，让举一个例子，书上举的是第二段的最后一句话。 我找到的是第三段的最后一句话，他相信一旦项目进入phase 2， 股价一定会涨到80块。 我举得这个例子算是overconfidence bias么？

是不是可以理解波动率微笑，是期权的波动率随着执行价格的变化的曲线，然后只不过是把call 和put 的画在了同一个图中，所以就显示出微笑的样子，所以叫做波动率微笑，本质上就是一个反映一个期权执行价格和波动率之间的变化关系？

有几个问题不太理解： 针对图1： （1）CTA是不是指的市面上现在准备可以用来交割的债券？ （2）PBV（f）是不是代表标准的交割的债券的收益率每变化1个bis，债券价格变动的金额，所以PBV（f）*CF（CTD）就等于的是这个准备用来交割的债券的收益率变化1个bis，债券价格变动的金额？ 针对图2： （1）我看了几个题目，发现是不是题目一般都不给出标准的交割的债券价格，而是给出CTD的价格和CF因子，然后CTD的价格/CF因子=130.32是不是代表交割的标准的债券价格？ （2）futures的price是130.21和CTD的价格139.56之间是什么关系？ 请老师针对我的两个截图的一共4个疑问，分别回答一下，谢谢。

老师,implementation shortfall=paper return-actual return 那这里，IS/total shares(总成本）是什么意思啊？

老师你好，reading 31， 第2题，他给的答案是书上关于concentrated portfolio的三个objective，是标准答案。 我写的是从题目中找到的，一个是给儿子赠与5%的财产，一个是maintain current standard living。从题目的文法来看，我实在是搞不清楚应该怎么回答，他问的是要讨论的objective，难道不是按照客户的实际需求来回答么？ 如果问concentrated portfolio management的objective是什么我觉得答那三点没有问题。 另外reading 31的课后题还没有讲解，最近会上传讲解么？ 感觉这章主观课后题很难。

老师，您好，PPT中curve 变flatten是因为长期的R下降吗？看纪老师是这样画的，但是实际上前几问题目中不是说预期长期R下降，但实际未实现吗？另外Duration为负应该怎么理解呢？谢谢

reading16 课后题 第五题不知道是什么意思？

R16课后题339页第十题，算probability of rate change,不会，请老师解答？

(1)请解释一下carve-out的原理 （2）2006.1.1-2011.1.1 如果合并展示carve-out,要求披露其在整个展示的组合组中的比例； 而同时又说 2010后，对carve-out要求建立独立现金管理 那么请问2010年至2011.1.1这一段时间对于carve-out的披露要求又是什么呢？

老师，您好，SLOPE是0.39%不是变steeper的意思吗？可是前面例题不是说收益率曲线更flatten了，这部分应该怎么理解呢？谢谢！