老师，关于2009年个人IPS真题我有两个疑问，请帮忙解答一下，谢谢！ 1.题目让算的是pre-tax nominal return of first year of retirement, 假设这对夫妇是60岁退休，那退休的第一年是他们60岁还是61岁啊？（虽然不影响计算结果） 2.我们用liquidity needs除以TIA得到的是after-tax real return, 那么在换算成pre-tax nominal return时，我们是应该先除以1-tax rate还是先加inflation？ 理由是什么？

请问trading the forward rate bias 具体是怎么操作的，卖出discount的货币，是卖即期还是远期，又怎么获利呢

我想问一下 casebook下册第92页第D题，答案在提到long term earning growth的部分是不是写错了，应该是does not accurately address the earning growth

不太理解risk factor model。希望老师将capm ->atp ->risk factor model的逻辑迁移讲一下； 然后在举个例子（关于process of factor based asset allocation); 目前认知-马科维茨找到了EF,通过无风险找到了market portfolio，且将无法对冲的风险成为系统性风险，beta代表了资产价格波动与市场index波动的相关性，越大则资产价格波动比市场越猛烈，risk越高；补偿收益越高；expected R-Rf=beta *(Rm-Rf)；则这个不是统计学出来的；而是马科维茨的逻辑推导出来的；但是这个被理解为定价公式；但是统计学给与beta= cov(asset, market index)/variance(market index)，quantified了beta的数学意义；为何beta对应的是rm-rf，不应该是rm本身吗？因为beta是衡量某个资产波动与market index资产价格波动的比例； 则衍生出来了一般的定价公式- expected r- rf= beta1*Risk premium1 + beta 2*risk premium2 +.....+beta n *risk premium N；我想确认这一系列的beta是不是就是regression出来的？ 1）找到risk factors (用risk premium量化); 2）beta（用regression 得出）？还是用sensitivity的理论-cov/variance的方法得出的？ 就总结了半天非常的混乱这个逻辑，且老师有提到risk factor based model的原理就是MVO的原理，只不过max. return given volotility 变成了min. volotility given ...sth?

SS14的P47-48的例题，Libor为何用复利？

casebook上册第209页，对于expected inflation的答案，我觉得当expected inflation增加，需要的return应该增加，要求支出的更多，不是应该减少risk tolerance吗？

2012年的真题。为什么觉得representativeness 更加贴近？觉得答案中给的anchoring的定义和现在书里（people are influenced by the initial default number when estimate probabilities）讲的不太一样。谢谢

我想要问一下，casebook上册第219页第一题，为什么no inflation indexing 会增加ability to take risk

spread duration 和 modified duration不是应该数值一样的吗？

Spread duration 和 modified duration不是应该数值上都是一样的吗？为什么这里不一样？谢谢！