徐同学2018-05-02 15:27:30

不太理解risk factor model。希望老师将capm ->atp ->risk factor model的逻辑迁移讲一下； 然后在举个例子（关于process of factor based asset allocation); 目前认知-马科维茨找到了EF,通过无风险找到了market portfolio，且将无法对冲的风险成为系统性风险，beta代表了资产价格波动与市场index波动的相关性，越大则资产价格波动比市场越猛烈，risk越高；补偿收益越高；expected R-Rf=beta *(Rm-Rf)；则这个不是统计学出来的；而是马科维茨的逻辑推导出来的；但是这个被理解为定价公式；但是统计学给与beta= cov(asset, market index)/variance(market index)，quantified了beta的数学意义；为何beta对应的是rm-rf，不应该是rm本身吗？因为beta是衡量某个资产波动与market index资产价格波动的比例； 则衍生出来了一般的定价公式- expected r- rf= beta1*Risk premium1 + beta 2*risk premium2 +.....+beta n *risk premium N；我想确认这一系列的beta是不是就是regression出来的？ 1）找到risk factors (用risk premium量化); 2）beta（用regression 得出）？还是用sensitivity的理论-cov/variance的方法得出的？ 就总结了半天非常的混乱这个逻辑，且老师有提到risk factor based model的原理就是MVO的原理，只不过max. return given volotility 变成了min. volotility given ...sth?