张同学2018-05-05 07:34:21
张同学老师，关于2009年个人IPS真题我有两个疑问，请帮忙解答一下，谢谢！ 1.题目让算的是pre-tax nominal return of first year of retirement, 假设这对夫妇是60岁退休，那退休的第一年是他们60岁还是61岁啊？（虽然不影响计算结果） 2.我们用liquidity needs除以TIA得到的是after-tax real return, 那么在换算成pre-tax nominal return时，我们是应该先除以1-tax rate还是先加inflation？ 理由是什么？
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Irene2018-05-07 11:28:16
Irene同学你好。
1. 一般认为是60岁一到就退休，那第一年就是60到61岁。
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2. 这个处理和是否是TDA有关。
如果是TDA，tax被延迟交税，所以tax是在期末，不参与当年的inflation的计息，那应该先算tax，再算inflation。此时，inflation不含税。
如果不是TDA，也就是正常情况，应该是先加上inflation，再除以tax，也就是说inflation是在after-tax basis下考虑。此时计算出来的pre-tax nominal return会更大一些，因为考虑到了inflation也要计税。
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哦哦，所以如果是TDA，算得after-tax real return以后应该先除以1-tax rate，再加inflation得到pre-tax nominal return；如果是taxable account, 算得after-tax real return以后应该先加上Inflation，再除以1-tax rate, 得到pre-tax nominal return对吗？同样的after-tax real return，TDA账户的话因为延迟缴税，所以需要更低的pre-tax nominal就能达到哈？
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所以如果是TDA，算得after-tax real return以后应该先除以1-tax rate，再加inflation得到pre-tax nominal return；如果是taxable account, 算得after-tax real return以后应该先加上Inflation，再除以1-tax rate, 得到pre-tax nominal return对吗？对的
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同样的after-tax real return，TDA账户的话因为延迟缴税，所以需要更低的pre-tax nominal就能达到哈？是的。
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好的，谢谢老师耐心解答！比心！
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不客气，考试加油。
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