老师你好，图中所显示的relative currency appreciation和depreciation，请问是不是站在我持有外币资产，本币相对于外币贬值或者升值还是说外币相对于本币的升值或者贬值？我的理解是appreciation那么减少hedge那么应该是外币升值，这样的话我持有的资产相当于就是升值所以可以减小hedge

老师你好， 上午题下册P123页的A题中，考察了GK模型中每个参数具体用的是historical还是current，forward的growth rate等，这些老师在课上没有总结过，请问具体GK模型中每个参数应该用什么时期的什么参数来表示呢？尤其是两个growth rate 2. P141页的A题的第二个部分，请问technology 的innovation上升要增加risk premium应该如何理解？不是因为风险小了而要降低risk premium吗

请问视频70分钟所说的交易量均匀用TWAP 不均匀用VWAP怎么理解？

请问关于VWAP和implementation shortfall 等这些量化策略，为什么说在bid ask spread大时及order size 在 daily volumn 占比太大时不有效？

Reading11原版书后习题第21小题，为什么tax saving是0?

donation just on T0 or 。。。这句什么意思？T1的donation不算吗？

5这句话是什么意思

Reading11原版书后习题第6小题，请老师解释一下解题思路。谢谢！

Reading10原版书后习题12小题，题目中出现的after tax yield是指什么？

原版书后习题reading10的第10小题B部分， 为什么不考虑cash flow needs50400的随通胀率增加？