老师您好，我想问一下OAS和Z-spread的问题，我把我的理解说一下，您看下我理解是否正确了： OAS是剔除权利后的息差，所以Z-spread我理解为剔除权利前的息差。那么对于callablebond而言，有对bondholder不利的因素，risk就高，相应spread就宽，所以Z-spread就大于OAS。 相反，在putablebond中有对bondholder有利的因素，risk就小，相应spread就窄了，所以Z-spread小于OAS。 另外，spread是息差，是一个风险补偿的概念，risk越大，spread就越宽。 我上面的理解是否是对的？谢谢老师

用右边减去左边的确方便记忆，但会不会出现负值情况？

为什么5年期的par rate对10年期的par rate没有影响呢？我理解： 1. 5年期的par rate在计算时需要用到1到5年期的即期利率，因此5年期的par rate变化会改变1到5年期的即期利率 2. 10年期par rate计算时也需要用到1到5年期的即期利率，而5年期的par rate变化会改变1到5年期的即期利率，所以5年期的par rate变化会引起10年期par rate的改变 我这个理解有什么问题吗？

为什么VaR下降可以推出sensitivity to market risk improved？

为什么par rate和spot rate同涨同跌？

为什么par rate和spot rate同涨同跌？

24题，答案分母为什么是1750。而且为什么full 和partial一样，答案说这里没有商誉是为什么。这道题目说320超过部分算作unrecord licenses什么意思。就不算商誉了么，那是怎么计算的。 25题，怎么算的。哪来的➕10 27题，也是不懂。 图二是我并表错哪里了呢。谢谢老师。

第五题，请问为什么低通货膨胀情况下用长期debt比较多啊

课后题第15题怎么做

问：covered bond为什么放到ABS里？