乘同学2020-08-07 09:08:41
乘同学老师您好，我想问一下OAS和Z-spread的问题，我把我的理解说一下，您看下我理解是否正确了： OAS是剔除权利后的息差，所以Z-spread我理解为剔除权利前的息差。那么对于callablebond而言，有对bondholder不利的因素，risk就高，相应spread就宽，所以Z-spread就大于OAS。 相反，在putablebond中有对bondholder有利的因素，risk就小，相应spread就窄了，所以Z-spread小于OAS。 另外，spread是息差，是一个风险补偿的概念，risk越大，spread就越宽。 我上面的理解是否是对的？谢谢老师
回答（1）
Nicholas2020-08-07 13:27:17
Nicholas同学，下午好。
你的理解是对的。
简单总结一下，
Callable bond，有一个对投资者不利的权利，OAS剔除了一个不利的权利。不利的权利需要给予更多的补偿，那么OAS小于Z-Spread；
Putable bond，有一个对投资者有利的权利，OAS剔除了一个有利的权利。有利的权利包含在Z-Spread中，导致风险补偿更小，那么OAS大于Z-Spread。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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