8毛饭2024-07-15 21:35:44
8毛饭这道题可不可以用算出来的fpa除以0.9算出的价格和125比较，得出的差额是套利的利润？
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152****19882024-07-15 22:00:27
152****1988同学你好，不可以的，这样算出来是clean price的价差，我们套利得到的是full price
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fp都是净值啊 课上用的方法也是净值的结算啊
Evian, CFA2024-07-22 12:45:35
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
因为套利都是dirty price交易，而clean price只为了报价不参与真实交易。
在标准国债期货的基础上，经过A债券的conversion factor转化，得到债券A的期货价格
FP标准 x CF a =FP a
补充，如果A债券的质量好，CF a就会大一些，FP a就会贵一些。
整体思路【需要调整,，但选不出答案，因为用的是clean price】：
这个题本质是一个长期国债future，underlying是bond
然后要看有没有套利机会主要是看两者在同一时间点（这里都看t=3个月时价格）的FPa是否有差异
1）对于标的物bond：
FPa ={[（S0+AI0）*(1+Rf)^T]-AIT}【÷】CFa={[（112+0.08）*（1+0.3%）^0.25]-0.2}【÷】0.9=124.40
2) 对于给出的标准国债期货future合约：
FP标准=125
但是这样的结果不是B。
(125-124.4)/(1+Rf)^0.25=0.5996
正确的思路是用dirty price
1）现在买标的物bond A持有到期交易：
FPa =[（S0+AI0）*(1+Rf)^T]=（112+0.08）*（1+0.3%）^0.25=112.1639656
2) 未来的期货市场交易债券A价格：
FPa=FP标准xCF a+AI T=125x0.9+0.2=112.7
但是这样的结果是B。
(112.7-112.1639656)/(1+0.3%)^0.25=0.5356
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