市场68。老师，这个波动率微笑为什么不远C？smirk意思也是笑啊

市场60题。老师，这个题是讲的啥，知识点是啥？

信用风险百题73题， what are the benefits of novation？ 答案为：obligations are amalgamated with others. 请问这是什么意思，老师能翻译解释下吗

45题A错哪了，答案里没有。

33题B为什么对，质量的上升不是应该导致利差变小吗？为什么是增加了spread

45题题目第一行，说银行short call options position on the USD-CNY（CNY per USD），cny per usd类似于3元每个苹果，商品是苹果，也就是USD吧，那这样的话，就是short call on USD啦！为什么老师说是short call on CNY呢

44题，请问B像我这样理解对吗？还有老师补充讲了另一种情况，有以下疑问

市场风险50题。老师，这题都说了啥？啥知识点啊？ 问题和答案都像在看天书 真是让人懵逼

35题C，lend不是借出的意思吗？leverage ratio是让银行借入的钱不能超过33倍资本金吧

我记得一级有很经典的例子讲var的非次可加性的，老师能不能给我回顾一下？