最后一句话，违约时价值调整=0，怎么理解？前面讲true 价值=risk-free valuation+VA,都违约了，如果VA=0，那真实价值就等于风险中性下的价值，但此时还有TRUE 价值么？违约了都

老师，公式里dt的含义是什么呢，就是最小时间单位的意思吗

Low-risk strategies appear to have significant alpha relative to standard market capitalization benchmarks and sophisticated factor benchmarks that control for risk using dynamic value and momentum factors.请问老师这句话怎么理解，低风险投资策略书上或者讲义上是怎么讲的，谢谢

14题。问题1：老师说general collateral rate小于federal funds rate，这个怎么理解？一般抵押利率小于同业拆借利率？同业拆借利率不就是银行间的隔夜借款利率？这个利率不是一般比较低么, 怎么会是最大的呢？大于GC又大于SC？ 问题2: statement 2老师说financial crises的时候 federal funds rate 会上升？那么crises来的时候general collateral rate难道不会上升么, 为什么答案是widen这里老师没有讲明白？ 问题3：课堂上老师讲的SC,GC,FFR是不是可以理解为借款利率？我把抵押品给你，换来的借款成本？比如repo，我给你一个特定债券，Special collateral rate就是我的借款成本?

解析的公式我算了好几遍都是得出0.23，不知道哪里出错了。

这图里，前面敞口定义的是我价值为正的部分，但是这里不管是远期还是期权，我未来有正有负，确实不确定性大，但是不一定是我正的价值部分不确定性越来越大，也有可能是我负的可能性越来越大，那这个图怎么就能单调递增？

不是太懂，1A怎么翻译，是从city bank手上买了一个它有的put option，还是说city bank是我的option的对手方？2、期权不是交易所的么，怎么还有信用对手风险？A从哪儿来的。3.AB都是有很大不确定性，如果按定义，不确定大敞口大，那AB敞口应该都大啊

这个图是站在CDS买方还是卖方画的？

这个已知公式中的T是指rt到sita 的时间吧，计算半衰期不是r0到rt的时间吗

老师好，MVARb=1.645*0.5*5.92=11.68608，这个哪里错了