老师，sharpe ratio如果分子是active return，那就也是relative了啊，因为return要和benchmark比较啊

老师，这个beta是excess beta还是portfolio的还是benchmark的也没说啊

老师，这个相加不得0啊

请问为什么这种情况下夹层的价值会增加

请问这句话不是正确的吗？

老师，请问书本285页第二十六题答案，对于high-water mark在这里不太清楚是怎么回事？能否详细讲解一下？以及答案的解释也不太理解？

老师，请问书本284页第二十三题答案1.5% + [20% × (15% – 1.5%)] = 4.20%这里为什么不是减去benchmark return的14%而是base fee的1.5%？后面第二十五题也是减的benchmark return，是不是答案错了？

老师，请问书本283页第十八题答案，能否详细解释一下为什么incentive fees lowers the standard deviation of realized returns?怎么lower的？而management fees 为什么不影响？

老师，请问书本283页第十七题，课件里没有涉及到这个知识点，能否详细讲解一下，概念不太清楚？

老师，请问书本282页第八题答案Given the amount of inefficient assets compared with the AUM of managers likely to exploit them provides some assurance that the inefficiency is repeatable. It would likely take some time for the inefficiency to converge to efficient valuation. The infrequent nature of the inefficiency and the zero mar-ginal return suggest that the inefficiency is probably not worthwhile to pursue不太理解是什么意思？A和B为什么错？错在哪里？