老师，附件是2016年fixed incme 真题的第C问，图1和图2是问题，图3是答案，没有理解答案，请老师讲解下，谢谢

（1）交易1为什么应该做？ （2）对于收益率下降，应该是要增加久期，按照交易2：买一个5年浮动的，卖一个5年固定的，那么久期=收的久期-支的久期，是大于0的，应该可以做交易2，为什么答案是不做交易2？

請問在百題中 fixed income case1 Q3中， client: 1 bank sold a five-tear guaranteed investment contract that guaranties an interest rate of 5% per year. I would purchase a bond with a target yield of 5% maturing in 5 years. 銀行賣的是 每年支付5% 的investment contract，然後manager 買的是 a bond with a 5% yield maturing in 5 years，中途是不支付interests 的吧? 還有請問 manager想做的事 cash flow match 還是 duration match strategy?

請問在百題中 fixed income case 1 Q1， 問題說 Granite adjusts the portfolio’s duration slightly from the benchmark, ，所以只要調整到duration，不管甚麼程度都是Active management嗎?

老师，关于久期有一个概念我记不清了。对于single-liability的duration match，我们使用麦氏久期计算，而对于multiple liabilities的duration match，我们使用的是修正久期吗（因为DD的计算公式是使用的修正久期）？

请问2014年Q5 现在是不是不会在pension plan中考到asset only approach了....

老师说 settlor 发起 irrevocable trust，assets就归beneficiaries, 但是note上说归 trustee，求问归谁

此题要求从holding 和return两个维度分析此组合和 large-value配置的偏离，有个疑问（1）就是我感觉第一个表格的各个类型的配置，大盘价值、大盘成长、小盘成长、小盘价值这个对比的表应该是从holding的方法来分析的，结果答案中的是从return这个角度分析的是用的表格1 的数据，所以这个地方有点疑问holding不就是看组合中各个类别鼓股票的占比吗（2）最下面那个四个分位数的那个表，怎么是从holdind的角度来看出large-style的？

老师，我想问一下，固收，第三节收益曲线策略里的第一个案例，第2题，汇率损益那1.5%，我认为应该是收益。客户本币是英镑，美元贬值，英镑相对升值。答案里面是损失。

2018年的B，如果是hedge intial exposure,不应该用1yr forward 来转换么？我的解题用的是r=fx＋fc。其中因为 currency hedge,所以fx是1y forward 和spot 的差，fc为 rf fc，为什么不对呢