第二题，老师说资产配置的上下限只能在短期内超过IPS的限制，但是第三题里提到的也是TAA，给的答案说是资产配置就不能超过上下限。 正好就引出对老师第三题的解读，我有疑问：1.文中并没有说明大学风险偏好低，不适合，买emerging market equities 2.C选项只是提到增加allocation，不代表其他allocation就不减少，所以老师的有增无减说服力不强。我个人认为更严谨的思路，应该是因为其他两个选项的或增或减的比例已经超出了其文中说明的资产上下限，所以不能操作。不知思路是否正确，还望老师解答。

老师，请问&季度的标准差年化是不是乘以2（根号4）？&天的标准差年化乘以根号365？年化的标准差转换成月,季度，天各是多少？

老师，R20的23题选项C的国际部分不太明白，解析里最后一句话为什么说breakeven时要求汇率不变。

老师，讲condor的barbell和bullet策略时是不是也是要求收益率曲线非平行向下移动，barbell表现才更好。

老师，the illusion of control 和 overconfidence 如何区分呢

这个smart beta具体指的是个啥?应用场景是什么？

第四题，equity和derivatives这里，因为equity和foreign equity 同质化很高，为什么不选B ，mutually exclusive呢

书后习题册P194第1题，根据ppt和笔记中的内容，可以由四个方面定性判断经理投资水平：Investment philosophy，investment personnel，investment decision-making process和operational due diligence。那这题为啥不选C而选B？

书后习题册P190第二题，答案中说“The portfolio is managed against a benchmark”，但是题干中连benchmark这个词都没出现过。是说这个是fixed-income portfolio manager的特点吗？

老师，这幅图里的横轴和纵轴是Surplus还是Surplus return呀？