Casebook，2013，Q6，问题C。关于这道题，我只是想请教一下老师，在计算management fee的时候，没有说是一定要将这部分费用在当年或者下一年处理吧？这道题里是明确提出了要求，说管理费是按照前一年的末值计算，但是在下一年缴纳；也不排除当年最后一天计算并且当年缴纳的情况吧？是不是要看题目中具体如何要求？

老师您好，我看casebook里的关于机构投资管理的题目，在endowment和foundation的情况下，有的时候在涉及risk tolerance的知识点的题目中，答案中的点会包括关于legally defined liability，有的时候答案中不包括这个点。所以想问一下老师，只有pension plan、银行和保险是legally defined liability，其它的都不是这种liability；相应的，risk tolerance就会高一些。这么说正确吧？

老师，我还是不太明白risk budget在asset allocation里面的作用。其中MVO的EF不已经考虑了单位风险的最大化收益么？（这也是risk budget的目的）。 还是risk budget 也是一种建立组合的方式（类似risk factor based model), 给asset allocation提供risk based proposal?

第5题没有思路，麻烦了

为什么 receive fixed/pay floating in the steeper market 相当于做多期货？

为什么 call on bond 提高duration，put on bond 降低duration？

Case book，2013年Q2，问题B。这道题里有个小细节，就是题干中和标准答案中均没有强调这个trust应该是一个irrevocable trust。题干和答案中只说了需要建立一个“trust”，并且答案中这样写道“A trust would provide Puente the following benefits：...Protection of the assets within the trust from claims against him or his wife and children, both now and in the future. Puente wants to secure their financial future and worries about claims from outside of the family...”所以我想问一下老师，一般的trust也能有效的防止outside claim吗？

老师，你好，2016年的题只有讲解没有画面是删掉了的意思吗？

Butterfly spread=2*m-s-l,能否解释一下这个解释曲度的公式？

老师您好 关于CME中reading10课后第一题该问题，再late upswing阶段，通胀是上升的，A选项为什么不对？另外讲义上也说了bond yields rising 但是答案说的是flat，不太理解