credit spread risk 指什么？

老师好，课后题。从公式来说，相关系数（外币资产回报率和汇率）上升，确实不会影响到本币的收益率，但是当相关系数上升，汇率很有可能跟随外币资产的回报率变动，即是同升同跌的可能性增加，外币资产的回报率在保持不变的情况下，本币收益率更加有可能上升啊。不是么？——题目这样解析，是不是不够正确啊？而且题目问的是最有可能会怎么样。

2014年真题Q5，的C问，请老师讲解下答案，没有看懂

在真题中，多次出现active lives，这个比例的高低指的是什么？比例的高会降低流动性需求，或者增加了libility duration， 这两个结论怎么理解？

Money duration 小一点也符合？

为什么immunized portfolio is fully invested at the remaining horizon duration?这是什么意思啊？ An immunized portfolio needs to meet the target value only on the date of each liability?这句怎么理解？

老师你好， 2018年机构IPS两个问题： 1. B题目，low ability，我写了一条是future nominal return 变成了7%，比过去两年的7.9%少了，return降低会影响spending，但是答案没有，请问这么写可以么？ 2. C选项，题目的答案是cash reserve应该是更多，因为计算方法的不确定性。如果认为asset是一直增长的，所以按照一年中每个月的asset算出来的spending，肯定需要更多的cash。 这么理解对么？

2014 C 公式里为啥除以2， 我哪个地方理解错了吗？

請問 Covered interest rate parity 跟 uncovered interest rate parity 的差別是甚麼?

1、原版书Reading17课后题第17题，意思是美国出口增多，美元需求增多，所以美元升值是吗？然后答案中的NDF不是很懂，long NDF意思是买入美元期货合约，做多美元是吗？ 2、第18题看答案不是很懂，主人公不进行外汇对冲，为什么远期升水还有利于carry trade?麻烦解释一下，谢谢