衍生品 36页PPT上面的题目，第二问， 是max loss ，老师讲解的是 max gain 的算法。请问Max loss 是怎么求解呢？

老师，CME的R10原版书课后题第8题，请问为什么选C？

老师，对第二问的选项C为什么是错的我还是不太理解，能请老师再解释下么？

老师，对第五个说法我还是不太明白，inter-market carry trade的利润不是主要来源于yield spread么，老师在视频讲解里也说比如BRL的利率减去JPY的利率，但第五个说法说的是change in yield spreads是利润的主要来源，为什么是changes in yield spreads呢，我的理解就是yield spread本身，而不是changes in yield spreads

老师，衍生品有个问题，gamma为何也有convexity特征，二级学过，返回去看不理解了

老师好，为什么multi strategy要比FOF的尾部风险大呢？Multi不是分配了更多的基金经理嘛？不应该比FOF更安全吗？

免疫策略里，是不是资产的凸性要在大于负债的凸性的前提下尽可能小呢？资产凸性大于负债凸性是必须的吗，如果资产的凸性等于或者小于负债的凸性会怎么样呢？

请老师看看理解的对不对（怕写不下所以问题拆开了）：CF MATCH完全匹配了各期现金流，因此不用考虑D和利率变动了，免疫策略是因为找不到能完全匹配的零息债或者现金流一样的付息债，因此用近似的债加权，使得平均收款期相等，就相当于构建了匹配负债CF需求的资产了，但毕竟是构建出来的所以结构不同依然会有对利率不同的敏感性，所以要越集中在负债到期日越好（conv小）

请老师看看理解的对不对：R19第19题MD是价格对百分之一的利率变动的敏感性，所以在债券价格影响因素研究里用，而免疫策略是关注资产和负债的时间长度大致相等，因此是用平均收款期（麦考利久期），而R19第二个case里表格中的average time to maturity 根本用不到，不用maturity衡量利率风险，也没有市值加权久期的说法

1、老师能否再给讲一下为什么dispersion就是convxity；2、什么时候convxity低好，什么时候高好呢（免疫里低好，记得还有个地方是如果有波动凸性高好，忘了是哪里了），这两个为什么辛苦老师再给讲一下；3、原版书R19第23题，分散是不是和偏离不是一个概念呢？做题的时候以为分散化就是dispersion高的结果选错了，这两个概念也请老师辨析一下。（做题容易搞混，辛苦老师啦）