为什么这里option到期日的expected variance是用过去9个月的variance和未来3个月的option的加权来算，而不能直接用未来3个月的option？我的理解是期初用一年的option就是代表预期一年后的variance是这个一年期option的值。那么站在第9个月的时间点上，3个月的option便代表了最新的对第十二个月末的variance的预期，直接使用即可。题目答案用加权来算，是一个惯例嘛？求背后的逻辑解释

SS11,case1的Q1，三个策略如何区分？

老师您好，我想问一下 市场有效充分分散，我的portfolio也可能有非系统性风险吧，这里应该说portfolio是充分分散，那market- neutral portfolio的 风险为0吧？ 还有就算有非系统性风险，market- neutral portfolio 的benchmark应该是无风险利率吧？谢谢

按照这个换法，相当于是固定了0.956的汇率（5000000/5228758.16），相比现在的汇率0.85而言美元升值了很多，很亏啊，这样的操作有意义么？

官网Cases in Portfolio Management and Risk Management这个里面全是主观题，这些主观题感觉都好难回答啊。。。比如图片里的这种，焦虑。。。没有思路

老师您好，我想问一下commercial bank和retail bank的区别，为什么commercial banks have higher cost of funds and low liquidity, 而retail banks have a lower cost of funds and better liquidity呢？谢谢

老师您好，the asset only approach can result in inefficient investment policies that may expose the plan to excessive and rewarded risk relative to liabilities. 我想问一下为什么asset only 会产生inefficient investment呢？ 我认为asset only approach 就是做MVO的， 应该产生的是efficient investment。 谢谢

老师好，想问一下百题Private WM里面C2Q2的c选项avoid immediate capital gains对于short against the box怎么理解？short against the box不是把相同的股票借来然后卖掉吗，此处卖掉不是也应该产生immediate capital gains？谢谢

老师您好，我想问一下这道题为什么exchange-traded option 会比VIX index futures contract好呢？ 答案没有看懂。 谢谢

老师您好，我想问一下这道题里面的private equity 不能抗inflation吗？ 不是equity market可以抗通胀的吗？在经济比较好的时候，我觉得private equity 比real restate的收益来得更高一些。 谢谢