empirical duration的两个问题：1 empirical duration小于effective duration：Interest rate is negatively related with 信用利差，当interest rate下降，spread 上升，波动率更小。这上面我是明白的，【但我还是不懂为什么可以得出债券的empirical duration更小的结论】 2.empirical duration小于0: 因为当债券价格下跌时，垃圾债会被大量卖出，所以垃圾债的empirical duration为负。这种解释对吗？以上都麻烦老师先看下我的问题再回答，谢谢哈。

老师您好，关于这段话的理解，违约风险removed该如何理解呢？其公式是否应为：Long-term~Asset~Return=policy~neutral~rate+default~premium，违约风险removed之后，neutral~rate实际为负？

百题里面116页第4题 预期nok相对美元要贬值，如果nok贬值 我们需要用更多的nok换回美元，对carry trade不利，所以不应该是需要hedge么？ 答案中unhedge的利润 有点不明白。 题目是问最终美元的return么？

百题中107页第三题： 调低duration 为什么不能用 interest rate swap？

百题第六题Earl Warren第三题怎么考虑呢

请问蓝神笔记下册P36的第二行的“另一对交易为买入10年债券，卖出2年债券，则duration上升8.42-1.48=6.94”。请问这对交易是基于什么找出来的？我看它既不是基于最高return原理（买入5年，卖出30年），也不是基于最高效率原理（买入10年，卖出30年）。谢谢！

百题Case5 Olli nava的第四题，答案用的公式是 (forward/spot -1)=domestic - foreign；但准确的公式是forward/spot = (1+dom)/(1+for) 我怎么判断哪个时候用准确公式，哪个时候用答案的公式

百题Case5 Olli nava的第三题，这个经济含义是什么，二级讲的，现在已经忘记了原理

百题case6 Vito Chen第一题 Wentworth不是没有得到new information, 而是有意而为的选择忽略，他本身就是觉得international stock是高风险的，所以ignore和他information that contracts这样的理解不可以嘛?

什么是firm assets和composite assets