关于business/cycle中不同factor的描述，我有一个很困惑的点。拿interest/rate举例，早期恢复期对于IR的描述是“Low”，早期成长期对于IR的描述是“rising“。一个描述的是状态high/low，一个描述的是趋势rising/falling。考试中两个描述一定不能搞混的吗？怎么背诵？

reading14 34题可否讲解一下

reading14 26题可否讲解一下

reading14 18题可否讲一下

在考虑coupon的影响时，我觉得标准答案有些太简化了。 如果conversion price小于conversion value时，投资者不会将CB转换成stock，此时才会有机会获得coupon,而如果是相反的情况，投资者已经转换CB为stock，coupon就不存在了，所以我觉得coupon的影响是要分情况讨论的吧。

市场是完全分割的，也不能代表无法去国际市场投资吧？这个点还是不理解

为什么low safety net return 和 high safety net return都是不操作？Low safety不是应该操作吗

课后题185页41题为什么1.25是breakeven active return，就没有sharing fee，而0.75都还没有达到breakeven active return，就有sharing fee

课后题184页38题请老师讲下三种基金的区别，另closet indexing是指什么

课后题184页第37题中investor behavior请老师讲一下