这里的return（equity）=Wa×Ra+WL×RL，WL应该是个带符号的值，也就是负数，对吧？

这里的asset allocation有点不明白，我理解，寿险对流动性需求不高，应该可以投equity，财产险对流动性要求很高，应该投bond啊，这个逻辑哪里有问题？

你好老师，所以是只有在缺乏流动性的情况下，交易成本才是优先考虑吗？因为第二问也涉及到了交易成本，但是答案是不确定。

能否说明一下SWAp的Funding Cost?

这里应该是战略资产配置吧？

你好老师，这里的公式就是GK model吧？

2026年三级内容（指所有科目）和2025年有变化吗

如果option cost 大于option value，此时project NPV会等于NPV without options还是他会是NPV without options扣除net option cost?

根据原文的问题和答案，完全看不懂trade1、trade2和trade3到底在做什么，为什么只有C对但是A和B不对呢？

两个公式是不是有问题，一起看的话，那ACTR到底等于什么，是1/n*sigma还是1/n*sigma^2?