老师，这个题目问说出两个板块轮动策略在公司债市场没有在股票市场好的理由，第一个理由公司债流动性不足我觉得是没问题的，但是第二个理由，说的是公司债的交易成本与股票的成本高，我觉得不太合理？这点需要老师解释下，还有就是我觉得第二点是否可以写：因为采取的研究策略是自上而下，自上而下的策略不太适合对于公司债的策略，因为更偏重宏观市场的研究，我说的这个理由成立吗？

老师，请讲解下这个题目2010年的fixed income的真题，谢谢

最后面这个convexity的公式有详细推导过程吗？

最后面这个convexity的公式有详细推导过程吗？

請問在百題中fixed income case4 Q2，老師解釋 “The longer the duration, the greater the total return potential because rates are low now and the yield curve is so deep.” 這句話錯了，因為應該是Duration 越長 market risk 越大，而不是越低 但是問題中 只說rates are low 沒說 risks are low。 謝謝

请问老师，答案中的那个公式代表的是什么含义？为什么不能直接用与均值的差值大小进行判断？除以方差，这个公式有明确的指标意义吗？

請問在百題中fixed income case3 Q1，為什麼老師在代公式的時候，Dp = Di ＋ B/E (Di – Db) 中，Di用的是 leveraged portfolio asset 的 duration，而不是Dp 是 leveraged portfolio asset 的 duration ? 後來老師又說解 expected return 的Ri 是用 4.75%，但是B/E 中的E 是 150mn， 為什麼 Ri 是用 assets 但是 E 的數字是 bond portfolio? 如果我用weighted average duration 的方式一樣可以解出來 (DA = E/A x DE ＋ B/A DB)，請問這樣的觀念有問題嗎? 令DA = asset’s duration 可以解出 DE = 10。 謝謝

老师，附件是2016年fixed incme 真题的第C问，图1和图2是问题，图3是答案，没有理解答案，请老师讲解下，谢谢

（1）交易1为什么应该做？ （2）对于收益率下降，应该是要增加久期，按照交易2：买一个5年浮动的，卖一个5年固定的，那么久期=收的久期-支的久期，是大于0的，应该可以做交易2，为什么答案是不做交易2？

請問在百題中 fixed income case1 Q3中， client: 1 bank sold a five-tear guaranteed investment contract that guaranties an interest rate of 5% per year. I would purchase a bond with a target yield of 5% maturing in 5 years. 銀行賣的是 每年支付5% 的investment contract，然後manager 買的是 a bond with a 5% yield maturing in 5 years，中途是不支付interests 的吧? 還有請問 manager想做的事 cash flow match 還是 duration match strategy?