请帮忙解释一下目标一吧 谢谢

1题，解析没提第二层的4个million，这样分层有点不清晰，我都看糊涂了

请问reading25课后第12题的题干是不是应该把proportion改成contribution？

请问reading25课后第15题为什么不选B？没有进行factor timing的意思可以理解为不靠alpha skills来获取收益吗？这样的话，为什么还是discretionary？谢谢

coupon和reinvest为什么是nian出的ytm

老师， 在前面的问题解答中您提到过Discretionary TAA和.Systematic TAA的区别： 1.Discretionary TAA is predicated on the existence of manager skill in predicting and timing short-term market moves away from the expected outcome for each asset class that is embedded in the SAA policy portfolio 2.Systematic TAA attempts to capture asset class level return anomalies that have been shown to have some predictability and persistence." 我的问题是，教材中提出systematic TAA主要是采取quantitative views, 而discretionary TAA中采取的主要是qualitative views and manager skills, 那为什么基于manager skills and qualitative 的 discretionary TAA就不具备persistence and predictability这两个特点呢？

老师，可以解释一下note 1 中的high water mark吗？ 能给出一个high water mark 的例子吗？

execution risk能否解释一下到底是个啥？是不是就是advertise price movement/ price impact这种意思？

这题为什么选c？

case 1 第二题，1 感觉好多背景知识有点搞不明白，brocker dealer，OTC exchange这些东西之间到底是什么关系，为什么dealer就一定不是exchange？2 关于DMA 中交易的股票一定要流动性较好，上课好象也没怎么提及。能否简单整理一下哪些场所流动性要好一点才行？3 纪老师分析WWT的时候说ADV45万股，要买30万股交易量大所以应该使用high touch，我想请问一下这种大单可以使用dark pool吗？