老师，关于这句话：An index that contains a large number of constituents will tend to create higher tracking error than one with fewer constituents. 我有些理解不了。第一，数量越大，variance越小，从直觉上来说number of constituents越大，反而tracking error越大，为什么？其次，如果这句话是正确的，那sampling replication的tracking error难道不是比full replication的tracking error要大吗, 因为sampling replication所用到的number of consituents肯定是要小于full replication的。

老师，ips历年题2017 Q8 part B，private assets里的这三个类别必须要单独分类吗？不能合在private assets算一个大类吗？private real estata里面也有很多资产characteristics大不相同，也不满足homogeneous的特点啊。还是说cfa考试就是这么要求的，private assets不能单独成一个类别，里面的private equity, private real estate必须单独分类？

官网 equity Q14 为什么相比于market cap weighting，factor based strategy更集中？factor不是更加分散吗？另外我百题做的还可以，但是官网题做的很差😥是官网题比较难吗？我做了一点官网equity，吐血三升已经。

官网题equity Q9 如果是full replication manager，那把tracking error当作skill衡量标准是合理的，但manager B是stratified sampling，和完全复制就是不一样，就是必然有更高的tracking error。照这么说，full replication的skill肯定高于stratified sampling？这明显不合理！

老师在9.机构IPS 2014Q5-2011Q3 （IPS写作下面）这个视频最后部分提到的另外一本关于写作题常考的和易错的点有另外的录音，这个是在哪里？

关于机构IPS 2013年的question 6-C，这里计算liquidity requirement，如果题目中告知了第二年的investment return，需要把利息收入加进去吗？

你好，这个题也有一点儿乱。首先，求120天后future价格为什么用100-3.5% LIBOR？这个3.5%不是forward rate啊？其次，用96.5-95得出来的是future价格的变动，怎么能用这个150bps去*25呢，one basis point change in forward rate will cause contract value to change $25, 那么用150bps乘，相当于future contract自己的变动率造成自己合同价值变化？这个不make sense啊。

你好，这块儿有点儿confuse. 首先，forward rate上升，future价格下降。我是Borrower的话，我害怕利率升高，如果现在forward rate也上升，市场利率也上升，我为什么还要花钱买一个forward? 其次，如果上面那个成立，那我为什么要short future, 我直接买forward不就锁定利率了？最后，为啥short future等同于buy forward? future只是报价跟forward有关系不是吗？

impact investing和thematic investing有什么区别？不太明白impact investing的含义。

啥是spread duration，然后average maturity和duration啥区别