老师您好， 我觉得reason2 不对，我是这样写的Reason 2 is incorrect, because the counterparty of TRS is dealers, who earn bid-ask spread, the transaction costs should be higher than mutual fund or ETFs. Investors directly trade with sponsors when they purchase or redeem mutual funds. Exchange-traded funds are trade at Exchange, so they have higher liquidity and lower transaction cost. ， 你能帮我看看我哪里错了， reason2 为什么对。 谢谢

老师您好， 我想问一下immunize single liability 的要求有Da=Dl, PVa>=PVl, 还有minimize asset convexity. minimize asset convexity是为了minimize structure risk（非平行移动），但是immunizaiton的前提不是yield curve做平行移动吗？那不就矛盾了吗？ 根据平行移动的前提，为什么还有要求minimize asset convexity呢？谢谢

百题derivative Case1 Q5 这道题答案只算了AS支付local yen的cost和收到对手方yen interest，然后求netting cost，但是AS还有支付对手方Real，为什么没有*40转成yen来求net expense呢？虽然这道题是选择题可以选对，但如果是填空题？我怎么知道要不要包括在内呢？严格来说应该要把所有能够知道的利息转成yen来算的吧。

完全听不懂，这里interest分配是怎么回事，正确的话应该怎么做？视频里说占用了不该分配的人的资金？为什么占用别人资金还不该给别人钱？

老师，您好。货币宽松，不是应该下调利率吗，那利率应该是降低呀，但按照ppt这个推理因为宽松物价上涨，通胀增加，名义利率上升，好像和实际情况相反，迷惑了，求解

百题固收case2第二题，老师能每个选项都具体解析一下么？

老师好，IPS课后题R32第22题，保险没有算在financial capital，是因为人没死，保费目前无法兑付，相当于unvested benefit所以不算么

老师好，请教一个计算器使用 的问题，想问下，第一期现金流发生在期初，怎么用计算器求现值和终值。比如PMT=30000 N=44 I/Y=2.42 现金流发生在期初，那现值和终值怎么用计算器求得呢，谢谢！

权益部分百题case1的第六题看不懂。麻烦再给讲讲谢谢

衍生百题case 5，第4题，从smile到skew，OTM call的implied volatility是会下降没错，但是OTM的put在skew下还是higher implied volatility，所以为什么要买OTM的put呢？