Case题里面Frank Grides第二问针对最后一个担忧没听懂，题中问因为组合多配置了非流动资产导致组合风险发生变化怎么办？老师讲的 因为基金会长期投资期限所以可以从短期中恢复过来，这算答案？ 言外之意就是说答案就写因为该基金会投资期限长，所以不用担忧呗？

老师，由于我没有实务操作过，能解释一下这里的大概流程吗？find manager 找trader 进行交易，trader找broker进行下单，请问交易执行的流程中trader和 broker分别做哪些工作以及他们是如何对接的？

老师，在复习R24的funded ratio这个知识点时，突然想起来PBO和另一个术语（具体是什么忘了）。感觉PBO和另一个忘了的术语，与funded ratio的分母有点儿混淆，能给讲一讲吗？

请问R24冲刺笔记92的第一个公式，等号左边的权益价值的变化率可以理解为权益的收益率吗？

最后一个题REITS在traditionalapproaches里的liquiditybasedapproach里，说REITS的流动性是和股票中hdgefund,债券中corpbond相对应的，所以针对REITS的流动性应该进行怎样的记忆？把他和二级市场股票相对应还是和流动性低于二级市场股票相对应？

老师，34题可以从卖欧元，买欧元的角度看吗？但是在最后一点相减时，第一步的卖欧元，就应该是收入，为正，第二步买欧元是支出，为负，和答案就相反了，错在哪呢？

 老师对ST模型的板书是不是有点问题，计算segmented部分的风险溢价时不应该使用segmented market 的sharp ratio吗？但板书里直接用了global market的sharp ratio ，这里是否有误？

老师好，请问2011年机构IPS C，liquidity constraint为什么不需要考虑inflation和为什么没有减去donation？答案只写了spending rate和management fee。D也有疑问，目标除了maintain real value，还要reduce volatility，但是action 3并不能reduce volatility，只满足了一半的目标。

老师好，请问机构IPS 2011真题A，关于return objective为什么不考虑spending rate，inflation，management fee这些因素？只有满足25% of operating expense。

红色划线部分 prepayment penalty请详解 多谢