不同经济周期债券收益率曲线怎么变化？是看短期利率变化吗？像这里说business cycle is in the slowdown phase(curve is flat to inverted ),with bond yields starting to reflect contraction conditions(bond yields are declining).The curve will most likely steepen near term. 这里的bond yields 是长期还是短期？为什么slowdown 阶段curve is flat to inverted? 然后从slowdown到 contraction 过渡时又是steepen？

R4课后题第25题，热钱，债券以及利率之间是个怎样的关系？请老师系统讲解下

R4课后题第22题，选项A这个没理解？请老师讲解下

R4课后题第20题，直觉可以选对，但是required return降低却更有吸引力感觉怪怪的，请老师讲解下

R4课后题第19题，statement2和statement3没太看懂，请老师讲解下

百题道德第二部分Case4Q2, 这一题不选unadjusted market price的原因是因为illiquid, 所以根本没有这个market price所以不选吗？

𝐸𝑥𝑐𝑒𝑠𝑠𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 ≈ 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑0 − 𝐸𝑓𝑓𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑𝐷𝑢𝑟 × ∆𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑。逻辑是预期的超额等于期初-变化，但是等号后面的两者概念不同，一个是spread，一个是DTS，这两者相减是什么意义？为什么不是𝐸𝑥𝑐𝑒𝑠𝑠𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 ≈ 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑0 − ∆𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑？为什么不是𝐸𝑥𝑐𝑒𝑠𝑠𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 ≈ 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑0 *duration− ∆𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑*duration？我觉得要乘duration就前后都乘，要不乘就都不乘，一个乘一个不乘没有可比性呀。

R4课后题第14题，offset后为何正好等于YTM，基础班只提到满足3个假设就是YTM，麻烦老师系统讲解下

老师，这个带走前雇主的客户这么操作不违规吗？为什么？

这个他没说选哪个国家。就应该是x吧？