SDin2022-04-29 22:58:01
SDin请问老师画横线的两部分，1.前一句中interest rate changes and credit migration如何导致更大的credit spread volatility？2.什么叫outright market value？
回答（1）
Nicholas2022-05-02 18:31:05
Nicholas同学，晚上好。
评级发生改变将会导致投资级债券的利差发生较大变化，可以这样理解，优质债券对利差改变或波动相对敏感，即从高评级降级会认为有较大的问题；但是高收益债券的利差本来就高，再增加一点对其影响也不是很大。
而高收益债券更关注违约风险问题，因为直接交易价值更能反映当前该债券的违约情况而通常比违约风险的衡量更为准确，因此直接关注交易价值是更好的。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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好的，但上课说“特别是对于HY bond，credit spreads tends to be negatively correlated with risk free interest rates”。这个不能说明HYbond对spread变化相对IGbond更敏感？
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同学，早上好。
这个并不能说明高收益债券对利差敏感，只是相较于投资级债券，高收益债券呈现出与利率变动的正相关。即经济越好的时候，利率越高，高收益债券的价格越高。敏感程度是我们来衡量变动程度的，例如久期为10的相较于久期为1的敏感程度更大，而不是这里的正相关或者我们正常说的负相关。
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好的，我明白了，最后还想请老师解释一下这句话“spread changes are more pronounced during times of outflows in high-yield markets relative to investment-grade markets, particularly during times of stress.”
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同学，早上好。
这里是说当经济环境较差的时候（市场压力期间），利差扩大，这时候高收益债的利差扩大幅度大于投资级债券；并且当资金流出该市场（经济进一步恶化）的时候，这种利差幅度扩大更为明显。
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