49:54 老师您这里说，GGM是永续持有假设，so 其衍生出来的GK模型也受永续持有的现值我觉得这个不太对呀。我们都考虑△%PE了，肯定不是永续持有的呀。如果永续持有，就不应该有PE什么事情呀。

ppt107页为什么都是赌长期r下跌，duration effect是负，curve effect是正

CFA三级上午写作题不是有计算题嘛，有的只让填数字，要求保留两位小数。比如要求计算return，结果是8.62%。但百分号肯定不能打的，我应该写0.09，还是写862？唉，找半天没找到说明。

这段，特别晕。duration effect是指长短期债？curve effect是指平坦？陡峭？

Risk Revesal策略是针对Equity Option还是同时适用于Currency Option？在Put Option隐含波动率大于Call Option时，为何要选择OTM的Option？

市场行为偏差中，动量效应短期内对信息反应不足，会有什么具体现象吗？

老师我有点晕啊，看一个基金的style，就看它本身的beta是否大于0？看一个factor对组合alpha的贡献，是看beta差额*factor这个整体对吧。

请问为什么这三个增长率是相加的关系不是相乘的关系？

老师我不懂vwap、twap里，利用流动性的问题。讲义是说对于这种时间分片，不会利用流动性，因为是固定时段固定数量的单。但是老师讲课，说利用了vwap流动性。第二个问题，利用流动性跟市场冲击什么关系，我理解的利用流动性，比如pov，这个时间段交易量大，参与率2%固定，那这个时间段成交量也大，但是越买越贵，cost高，市场冲击呢？

老师，twap对于不能fully participate的是合适的，不太明白意思。