如果研究报告和自己意见相反，有adequate&reasonable basis，不把自己名字在研报剔除。但是在和客户沟通时，可以表达和相反意见吗？如果不可以是违反loyalty吗？还违反别的吗？

老师可以讲一下bond future arbitrage吗，positive yield是什么意思，为什么要在positive yield是sell the basis，啥又是basis，为啥最终是要套利方案是selling the bond，and buy the future

老师好，无论bull spread用call 还是 put构建都是图1吗？ 无论bear spread 用什么构建都是图二吗？ 谢谢

第三题我想说的是money market就是类似货基，是类似cash的东西，这个应该不算增加risk吧？

第三题，allocate 20% of the account assets into money market instruments.这个如果算增加active risk的话，那如果20%我放到cash里面就是不增加了嘛？

各位老师，2023模考的session1的第7题，第一小问的计算逻辑我不是很懂，还请老师解答 此外，该session1的第三大题第一小题的计算和此题的计算有何不同？ 此外，类似的计算形式在原版书位。

第二问还是有2点不理解 1）为什么不是10年期的CDS价格（0.947794）-9年期的CDS价格（0.934），答案是9年期-10年期的 2）这个coupon income 不知道哪里来的，题目里面好像没有涉及

老师您好，关于收益率曲线向上平移，然后收益率曲线变平。短期变化大，长期变化小。为什么要long st，short lt呢？是应为lt duration的影响 大于收益率变动的影响吗。因为短期变化大，长期变化小，收益率向上平。很容易想到，short st，long lt。

老师我想请教一下关于 callable bond 还有putable bond的问题。1.从文中所知long call option会提高duration，long put option 会降低duration。 那么long callable bond会提升duration，long putable bond会降低duration吗？2如果利率下降，有 callable，putable，还有option free bond，为什么要选择free bond。老师当时候说债券含权都会降低duration。怎么理解？

问题1：0.75%和0.66%是由下面这个公式中(Fixed coupon-CDS spread)得到的吗？ CDS Price=1+(Fixed coupon-CDS spread)*EffSpreadDur) 然后因为减出来是负数所以是1减0.75%*8.68； 问题2：那么CDS的return除了price appreciation还要加上coupon部分，是所有题都通用的解法吗？这里coupon的1%条件里没有，还是说投资级CDS的coupon都默认是1%呢，请老师帮忙确认/详解下。谢谢！