老师，像这道题，考试的时候怎么回答比较好？这么多。。。。可以给个范例么

老师 前一章说到 holding 时间越长，compounded return 越高，CG 高，交税多，所以放入 TEA 比较好； 这里又说 holding 时间长会有税收优惠政策或者说平均到每年的税率减少了。那按照这个说法，相对 holding 时间长的股票其实是相对 tax efficient 的产品，那就不应该放 TEA/TDA 了 不是吗？ 这两个点麻烦老师帮忙区分一下 谢谢

第四问，请问为什么人均收入降低不能反映为产业竞争力下降，经常账户赤字率不能通过财政危机转化到政治危机？

卖出futures，futures跌了，不应该是gain吗?

请问第三题不是模型里面已经使用了reit index么，它的数据应该是不算被平滑过吧？还是说即便有指数了，距离反映真实的波动性还是差比较多？

risk parity可以视为所有资产标准差相同，方差也相同，都是占比n分之一么

soft lock是啥

ad那里是个啥玩意？

完全没听懂到底为何L基金可以，A基金和M基金不可以？标黄的答案内容感觉什么原因都没说，根本拿不到分数

绿框是什么意思？题目不是说了希望获得稳定的收入来cover退休支出吗，为何L公司的投资策略是会不断evolve的呢，岂不是收益不稳定了吗？