Scorpio2023-12-13 15:24:59
Scorpio请问第三题不是模型里面已经使用了reit index么，它的数据应该是不算被平滑过吧？还是说即便有指数了，距离反映真实的波动性还是差比较多？
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Johnny2023-12-13 16:05:14
Johnny同学你好，这里是要通过模型来计算真实的房地产收益波动率，该模型假设当前观测到的收益率等于真正的收益率和上一期观测到的收益率的加权平均，也就是下图公式，其中λ就是平滑系数，如果λ越大，那么真实的波动率比观测到的波动率会大的越多。这边不是在探讨 REIT index是否有平滑现象，而是private real estate这个资产大类本身就是会被平滑的，真实的波动率就是要比观测到的波动率更高。
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Because the true return is not observable, the model assumes a relationship between true returns and observable REIT index returns; therefore, it uses REIT index returns as proxies for both the unobservable current true return and the previous observed return.但它给公式代数用的是reit index的数，并不是纯粹用的房地产的数
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同学你好，private real estate是流动性差，交易不频繁的，它的客观真实波动率应该是要用private real estate的收益来计算得出，但由于这个收益率不可得所以才只能用REITs index的收益来估算private real estate的波动率。因此他是在用一个流动性较好资产收益率去预测一个流动性很差的资产的收益率，那算出来自然就不会准确，毕竟正确做法理应是用private real estate的收益来计算，但现在只能退而求其次，算出的波动率自然就会被平滑过
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