老师，请问秦rare negative event（outliers）为什么是underestimation risk？它不是高估VaRm吗？最后一点也不太理解？

老师，请问asynchronous data can result in lower correlation calculations是lower return，risk还是covariance？相关性变小是不是covariance变小？risk会变大？return会变小？sharp ratio 也变小？

老师，请问第一点是什么意思？怎么理解？

老师，请问最后一段是什么意思？

老师，请问最后一段是什么意思？

老师，请问这页最后一段不太明白，fewer positions就一定是concentrate positions吗？为什么会产生higher estimation errors？为什么用formal risk measures会more difficult？

老师，请问formal risk measures require forecasts of return distribution，which introduces estimation error怎么理解？

老师，请问为什么cash has an active risk twice of benchmark？cash contribution to 100% of the active variance是什么意思？active variance指什么？最后一段不太理解是什么意思？

老师，请问sector rotator是指什么？最后一段是什么意思？flexibility为什么会产生active risk和return？

老师，请问Active risk中的第二点和第三点不太明白，是什么意思？